Investing.com – Kering’in son dönemdeki hisse fiyatı artışı, lüks grubun toparlanma yolunda olup olmadığı veya geçmişteki dur-kalk modellerini tekrarlayıp tekrarlamadığı konusunda tartışma yarattı.
Bernstein analistleri, lüks sektöründeki kendi kendine yardım hikayelerinin “nadiren düzenli bir yukarı yönlü yörüngede toparlandığını, daha ziyade birçok önemli iniş ve çıkış dalgalanması yoluyla” ilerlediğini belirtiyor. Analistler, Prada, Burberry, Ferragamo ve Tod’s’un son on yılda bu tür döngülerden geçtiğini ifade ediyor.
Kering hisseleri, işletmede iyileşme kanıtı çok az olmasına rağmen son dip seviyelerden yaklaşık %50 yükseldi. Piyasa, Luca De Meo’nun grup CEO’su olarak atanmasından ve Demna Gvasalia’nın Gucci’nin kreatif direktörü olarak getirilmesi kararından güç aldı.
Bununla birlikte, Bernstein analistleri bunun hala bir “umut ediyorum” ticareti olduğunu düşünüyor. Yatırımcılar, De Meo’nun bilançoyu ve yönetim kadrosunu güçlendirmesine ve Gvasalia’nın Gucci’ye yeniden canlılık kazandırmasına bahis oynuyor.
Analistler temkinli iyimserlik için nedenler görüyor. Daha önce Renault ve Fiat’ta dönüşümlere liderlik eden De Meo’nun, iddialı sermaye harcamalarını ve satın almaları dizginleme, varlık satışlarına devam etme ve potansiyel olarak maliyetli kurum içi geliştirme yerine yüksek profilli bir güzellik lisansı alma konusunda hareket alanına sahip olması bekleniyor.
Luca Solca liderliğindeki analistler şöyle diyor: “Yönetim ekibini iyileştirmek, düşük başlangıç noktası göz önüne alındığında imkansız bir görev gibi görünmüyor. Ayrıca aşırı Demna, kağıt üzerinde Gucci için ağırbaşlı Sabato’dan daha iyi bir seçim gibi görünüyor.”
Yine de ekip, değerlemenin abartılı göründüğünü savunuyor. Hisse senedi, 180 avro hedefine karşı yaklaşık 260 avro seviyesinde işlem görüyor. Konsensus tahminleri, 2025’in ikinci yarısında çift haneli organik satış düşüşlerinin devam edeceğine işaret ediyor.
Bernstein, bu düşüşlerin hem 2025 mali yılı hem de 2026 mali yılı için aşağı yönlü revizyonlara yol açmasının muhtemel olduğunu bekliyor.
Sektör eğilimleri de yakın vadede bir geri çekilmeye işaret ediyor. Lüks hisseleri, “hızlı para” daha kolay üçüncü çeyrek karşılaştırmaları ve daha güçlü Çinli tüketici oynadıkça Ağustos ayı dip seviyelerinden %7 yükseldi. Ancak dördüncü çeyrekte daha zor karşılaştırmalar yaklaşıyor.
Yukarı yönlü risk, De Meo’nun kararlı ve başarılı bir şekilde hareket etmesi durumunda gelebilir. Ancak analistler, çok hızlı hareket etmenin ters tepebileceği konusunda uyarıyor. Analistler şu soruyu soruyor: “Gucci konusunda çok hızlı hareket eder ve işler yolunda gitmezse, sorunun bir parçası olarak görülebilir. Neden böyle bir risk alsın?”
Analistler ayrıca, farklı bir sektörden gelen De Meo’nun “bekleyip görme konusunda mükemmel bir mazereti olduğunu” ekledi.
Bernstein, 2026 ilkbaharında stratejik bir güncelleme sırasında büyük duyurular bekliyor. Ancak yıl sonundan önce daha küçük adımlar atılabilir. Valentino opsiyonunun ertelenmesi gibi son hamleler, piyasada sönük tepkiler aldı. Bu durum, bilanço onarımının fiyatlara zaten yansıdığını gösteriyor.
Bernstein’ın görüşüne göre, Kering lüks yatırımcıları için bir yol ayrımında duruyor. Çinli tüketici duyarlılığı iyileşirse, daha güvenli bahisler Hermès, Richemont ve LVMH gibi kaliteli isimlerle yatıyor.
Öte yandan, küresel talep zayıflarsa, kendine özgü kendi kendine yardım hikayeleri daha iyi performans gösterebilir. Bu durumda Burberry en inandırıcı seçenek olurken, uygulama yerine oturursa Kering de bu listeye katılabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
